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回想周小川“川”行岁月 被称国民币的最佳代言人 央行

发布日期:2021-02-01 08:02   来源:未知   阅读:

  2003年银行业监管职能从人民银行剥离时,人民银行就以为,监管能够分设,但监管机构负责不了管理系统性风险,系统性风险必定要应用最后贷款人职责,仍是要由中央银行把关,为此要成立金融稳定局。

  与同时期的官员一样,对改革与开放的实际贯串了他的职业生活。从1986年担负国度体改委委员、对外经贸部部长助理开端,再到中行副行长、外汇局局长、建行行长、证监会主席,再至2002年12月出任央行行长,他的履历无一不与经济体系改革和对外开放有关。

  改革与开放的践行者

义务编纂:刘光博

  1988年,他与吴敬琏配合出版《中国经济改革的整体设计》。作为“整体改革理论”的重要奉献者,周小川与吴敬琏、郭树清一道,成为中国经济理论翻新奖(2010)的获奖人。

  从使用后果看,这15年我国经济低通胀、高增长的态势引人注目。货币政策作为宏观调控的重要工具,对稳定经济发展起到了良好作用。

  “事后的实践表明这是准确的决定。” 周小川在人民银行内部的一次学术讲座上回想道。

  5次露面,他均提及了改革与开放。

  数字偶合的背地,是15年的全情投入,是青丝到银发的斗转星移,是随同着中国金融改革开放的步履不停、步调动摇。

  个中艰巨,未阅历之人难以领会;终极成果,却是众人可见。本日的四大国有银行已位列寰球体系重要性金融机构之林,较低的不良资产率、较高的资本充分率和盈利才能均处于世界当先程度。

  从2009年跨境贸易人民币结算试点开始,到离岸市场不断发展强大、金融市场双向开放中人民币被更多地使用,再到2016年人民币被正式纳入SDR篮子……这路走来,人民币在国际上得到更普遍的认知、理解和接收。

  当年3月下旬,IMF总裁拉加德拜访中国。事后看来,这次访问颇具重要意义。彼时,澳门开奖现场直播,周小川与拉加德进行了深刻交换,阐述了中国推进资本项目可兑换、推动人民币成为可自由使用货币的假想,并在中国发展高层论坛上初步先容了中国进步人民币可自由使用水平的改革方案。

  就在周小川退休前4个月,国务院金融稳定发展委员会成破,意在增强金融监管兼顾和谐,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防备职责。今年全国两会期间,国务院机构改革计划获通过,银监会和保监会拟定行业重要法律法规草案和审慎监管基础制度的职责划入人民银行。

  2016年周小川与拉加德之间曾经有过次高手间的对话,以拉加德问、周小川答的方法进行。这段对话也勾画了下阶段我国汇率制度改革的蓝图。

  时光证实,周小川基于这一理论的实践行之有效。“中国的金融改革能走到今天不容易,他在旁边起到了十分症结的作用。”一位与其共事多年的央行人士如斯评估。

  在这个过程中,凭借着深沉的专业积聚、流畅的英文表白,以及对人民币倾泻的血汗,周小川被称为国际舞台上“人民币的最佳代言人”。

  “双支柱”虽为新词,但是回顾周小川在央行的岁月,人们发明,从很早开始央行就是一边在完善货币政策工具箱,一边把住金融稳定,不断探索央行的宏观审慎职能,着力减缓金融体制顺周期稳定。

  另一支柱??宏观审慎政策进入大众视线的时间并不长,但是央行对其摸索和完善的过程却并不短。

  周小川上任伊始就面临一块“硬骨头”。彼时的中国银行业“创痕累累”,不良累赘繁重,资本充足率很低,已被局部外媒评价为“技巧性破产”。

  “有幸”二字,是周小川对本人央行行长生涯的漠然总结。明眼人却深知,在周小川的不懈尽力下,人民银行在当前中国金融体系、全球金融格式中的地位得以确立。

  他崇尚高效和简练。在人民银行内部批示上,他经常将其余行引导的名字简写为汉语拼音首字母;对一些经济学、金融大名词,他也喜用英文简称。“最怵碰到专业词汇的英文简称,但是确切‘被迫’学到不少常识,人民银行内部学英语的高潮始终不减退过。”一位央行工作职员告知记者。

  “双支柱”的探路人

  经济体制改革是一项浩瀚的系统性工程。周小川在多场合均强调,改革需“系统”“整体”和“配套”,需要优化和衡量不同目标。这种系统性整体推进改革,以及统筹协调的能力,对系统工程专业毕业的周小川来说,或者更为擅长,也更有心得。

  或是因为长期执掌央行,或是由于他在中国金融体系中的重要位置,公家对周小川的关注始终没有减少过。从他喜好古典歌剧到达专业水准,再到善于网球、羽毛球,这样的鲜活事例每每见诸报端,为人津津有味。

  “在这个进程中,有些声音试图把宏观审慎政策框架说成旧式的规模管理,把它说成是一种行政性手腕。”周小川指出,实际上,不应当这么理解。宏观审慎政策框架起到了主要的作用,不然的话,三期叠加效应会更凸起。

  在整体改革实践里,改革先后次序至关重要。在国有银行这一微观主体改革胜利之后,央行主导的利率市场化“惊险一跳”、汇率构成机制改革、存款保险制度、资本名目可兑换、金融业进一步对外开放等宏观序列的改革才逐渐推动。

  2009年3月,G20伦敦峰会召开前夕,人民银行网站颇为常见地刊发了周小川的署名文章《对于改革国际货币体系的思考》。文章提到,SDR存在超主权贮备货币的特点和潜力。SDR定值的篮子货币规模应扩大到世界主要经济大国,也可将GDP作为权重斟酌因素之一。

  近年来,我国金融系统的杠杆率、关系性和庞杂性不断提升,金融稳定愈发重要,防范化解重大风险已成为三大攻坚战之首。在这一背景下,“双支柱”一词应时而生,一支柱为货币政策,另一支柱为宏观审慎政策,是我国金融宏观调控理论的重要创新。

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  邻近退休,周小川公开露面的次数比比皆是。2017年至今,他在海内有5次央行系统外的公开发言。

  去年年底,周小川在一篇文章中总结,改革开放提高了金融体系的整体健康性,增进了金融机构和市场的结构优化。金融业已发展到了更高档次的市场准入,以及更广泛参加国际国内金融市场的阶段。

  目标的高度和多元化,决定了工作的难度。在周小川的央行行永生涯里,“系统”“均衡”这样的字眼必不可少,也屡次被他自己提及??对改革系统整体推进,对方方面面的关联和利弊平衡调和。

  这象征着,周小川的继任者在“双支柱”范畴的摸索还将持续,义务也更为艰难。

 

  2003年“非典”时期,周小川向国务院做了《改革试点??国有商业银行的财务重组》的汇报。这份呈文创造性地提出,运用外汇储备注资大型贸易银行,并具体设计了“四部曲”方案:核销已实际丧失掉的资本金??剥离处理不良资产??外储注资??境内外发行上市。当年9月,国有独资商业银行股份制改革试点工作领导小组成立,办公室设在人民银行。

  彼时,大家都看出了周小川欲将人民币纳入SDR篮子的雄心,然而市场的一致预期是“不可能”,究竟当时的人民币从哪个角度察看都不能满意“可自在应用”的尺度。

  确实,近年来金融业对外开放、减少资本管制是不言而喻的,人民币汇率形成机制也在逐渐完善。人民币对美元交易价日间波幅逐步从0.3%扩大到0.5%再至2%,人民银行也逐步退出了常态化的外汇干涉。

  原题目:两会特稿 | 回想“川”行岁月

  从表面看,他并不似古稀之年,个高腿长,常穿米色半长风衣,前期传播于朋友圈的羽毛球赛视频里,他本领矫健,轻松连击四球。2017年两会,他佩戴科技时兴的IWATCH,刷爆友人圈;2018年两会,面对记者追喊的“下任行长是谁”,他顽皮地回应“你猜”。

  国际金融危机过后,我国央行较早探索了宏观审慎政策,良多理论和实践上的创新走在了国际同行的前列。2009年人民银行就提出要运用宏观审慎性调节工具,随后2010年政府 工作讲演提出,要加强风险管理,提高金融监管有效性,探索树立宏观审慎管理制度。

  我国转轨经济的特色决议了与他国中央银行比拟,我国中心银行须要承当的使命更多,除了传统意思上的货泉政策目的,还需推进改造开放跟金融市场发展,保护金融稳固。

  2011年人民银行正式引入差异筹备金动态调剂机制,其中心是要求金融机构“有多大成本就做多大生意”,不能盲目扩大和适度加杠杆。2016年起,该机制正式“进级”为宏观审慎评估体系(MPA),将更多金融运动和资产扩张行动纳入宏观审慎管理。直至今日,MPA的体系一直在完善中。

  2003年4月央行顶住各界质疑,发明性地推出央票调节流动性。近年来,随着流动性创造渠道转变,央行又陆续创设新工具,包含常备借贷方便、中期借贷便利、典质弥补贷款等。这些工具不仅大批获取实践教训、市场信息,还疏通了货币政策的传导渠道,构建出市场利率走廊。

  他的工作功效有目共睹。咱们可以清楚地感触到,15年来,人民银行管理日益完善,向真正意义上的古代化中央银行日益迈进,国际话语权不断提升;金融领域改革开放日益深化,在“深水区”里的摸索和尝试不仅有利而且稳当;金融体系日益健全茁壮,市场“四梁八柱”已搭建完成,对风险的抵抗能力显明提升。

  2015年11月30日,IMF执董会决定将人民币纳入SDR货币篮子,并于2016年10月1日正式生效。周小川7年前那篇文章中的内容,终于从“倡议”变为了“事实”。

70岁的周小川,行将挥别已创建70年的人民银行。

  在他任期内,货币政策实现了从行政调控到市场调控、从数目型调控为主向价钱型调控为主的转型,工具箱日益丰盛和完美。犹如他取舍佩戴IWATCH一样,他对货币政策各类工具的抉择,也是求实并富有立异意识的。

  他的语速并不快。每次公开露面,他鲜有照本宣科,往往缭绕个问题有逻辑地开展,间或交叉历史背景和艰深说明。他的讲话里,专业词汇频出,且时常会成为当时网络搜寻的热词。热词当面,往往折射着彼时宏观经济、金融中面临的问题。最近一次引起热议的专业词汇是“明斯基时刻”。

  当然,这些操作也不能称之为完善,毕竟高达170万亿元的M2余额直至今日也是有所争议的。周小川也曾感叹过特别时代采取的适度宽松的货币政策,“我当初回顾起来,假如适时退出可能再做快一点,兴许更好一点”。

  中国的改革打算使拉加德深受触动,她公然表现:“人民币加入SDR不是是否会纳入的问题,而是何时纳入的问题。”返美后,她亲身负责SDR审查工作,加强了推动听民币参加SDR的工作力度。当年的4月和9月,周小川又在国际场所尽力而为地论述了我国有序推进各项改革的规划。

  当时周小川提到,汇率政策和汇率制度改革是中国改革和开放政策的要害因素。中国汇率制度的变更是服务于中国总体发展策略的,并应合乎中国经济的发展阶段。因而很轻易懂得,下一步人民币汇率轨制应契合市场经济的更高请求,即汇率更加机动,常常账户和资本账户资金流动更加自由,本外币兑换更加便利,并能为本国和本国投资者供给危险治理工具。

  尤其是2014年以来,跟着我国经济疾速稳步增加、改革开放一直深入以及对外经贸投资大幅晋升,人民币国际化过程驶入快车道,人民币在跨境商业和直接投资中的使用范畴和范围快捷回升,离岸人民币市场进一步拓展。

  “人民币的最佳代言人”

  人民银行国际司在《人民币加入SDR之路》一书中回顾,人民币加入SDR是其国际化程度连续提升的结果,也是扩展金融业对外开放、完善人民币汇率造成机制、减少资本管制“三驾马车”不断推进的结果。

  针对金融风险的防范,周小川也有未尽事宜。他坦言,当前的金融风险隐患是实体经济构造性失衡和逆周期调控能力、金融企业管理和金融业对外开放程度不足,以及监管体制机制缺点的镜像反应。

  2015年适逢五年一次的SDR审查,国民币面临难得的历史性机会。